聚乙烯（PE）：高基差修复和高库存压制”的双向拉扯

  聚乙烯（PE）作为重要的化工品种，其价格波动与宏观经济周期、产业供需结构及能源成本高度相关。当前，LLDPE期货市场呈现“高基差、中利润、弱需求、高库存”的复杂格局，期现价格的背离与产业链上下游的博弈成为市场焦点。本文结合现货、期货、库存及供需数据，解析当前聚乙烯市场的核心矛盾，并展望未来价格运行逻辑

  LLDPE现货基准价为7970元/吨，较上月下跌710元/吨；而期货主力05合约价格为7776元/吨，周环比上涨62元/吨，基差维持在194元/吨的高位，较上周收窄72元/吨。当前基差处于历史同期高位，反映出两个矛盾：

  现货承压与期货贴水修复：现货价格大大下跌反映短期供需宽松，而期货在原油成本支撑下小幅反弹，基差收窄显示市场对远期供需改善的预期。

  交割逻辑压制：仓单库存达5597手（历史同期最高），且近期未新增仓单，2025年05合约临近交割，高库存可能对期货价格形成压制。

  1.供应端：目前塑料整体开工率约为93.55%，处于历史同期中位偏低位，但较去年同期增长5.74%，显示出供应端的稳步恢复。生产利润方面，综合制PE利润约为204.51元/吨，处于历史同期中位，近一个月利润下降668.77元/吨，但较去年仍有177.85元/吨的增幅，表明生产企业仍有一定的盈利空间。

  2.需求端：PE下游需求综合开工率约为28.71%，处于历史同期中位偏低位，但较上期环比增长19.87%，显示出需求端的边际改善。然而，与一个月前相比下降37.57%，反映出需求恢复的不稳定性。农膜作为PE的主要下游产品，其需求有着非常明显的季节性特征，当前正处于需求逐步恢复的阶段。

  国内PE社会库存约为52.37万吨，处于历史同期中位，但较上期环比增加18.86万吨，近一个月库存增加14.08万吨，仓库存储上的压力逐渐显现。仓单库存方面，聚乙烯仓单数量约为5597.0手，处于历史同期最高位，显示出期货市场的交割压力较大。

  从主力基差和生产利润两方面来看，当前聚乙烯期货估值处于相对高位。高基差表明期货市场相对弱势，而生产利润处于中位则反映出生产企业仍有盈利空间，但利润的下降趋势值得关注。

  综合以上分析，聚乙烯期货市场当前处于供需博弈的关键阶段，LLDPE期货面临“高基差修复+高库存压制”的双向拉扯。供应端的稳步恢复与需求端的不稳定性形成鲜明对比，仓库存储上的压力的逐渐显现和仓单的高位也对市场构成很多压力。短期内，期货市场可能受到基差收敛和仓库存储上的压力的影响，价格波动加剧。中长期来看，随着需求端的逐步恢复和季节性因素的减弱，市场有望逐步回暖。

  更多专业数据、图表、观点，请使用《期货数据分析家》，平台以海量期货数据为支撑，用科学技术手段构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时费力等难题，轻松拥有及时、全面、智能的投研体验。

  本文由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须标注明确出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。

  美国媒体当地时间28日报道称，由于全球多国对美国特朗普政府实施的关税政策予以强烈反击，尤其中国暂停进口美国农产品的一系列措施，美国农业部门已遭受巨大损失。美国农产品运输联盟负责人更是直言，美国农产品行业的全面危机已经到来。

  特朗普若罢免鲍威尔，就动了美元的根基，美联储丧失独立性是推倒美元霸权的第一张多米诺骨牌

  太和智库高级研究员、中国现代国际关系研究院前副院长王在邦向《每日经济新闻》记者表示，特朗普宣称罢免鲍威尔，迅速向市场传递一个美元要“完蛋”的信号，引起金融市场恐慌。

  山西一越野车炫锅现场发生意外事故，“炫技”过程中撞人 造成一人死亡，当地应急:已成立联合调查组，目击者:被撞者当时正在往坑里加水（杉）

  当地时间4月28日，#美国杜鲁门号航母一战机坠海 美军：#航母 打击群“仍保持全面作战能力”

  “五一”、端午将至，为扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，大力纠“”树新风，营造风清气正的节日氛围，现将6起典型问题通报如下。宁河区人大常委会原党组成员、副主任田淑敏脱离实际，弄虚作假，损害群众利益等问题。

  “生母继父杀子案”发生2年后：邻居称孩子外婆曾几月不出门，男孩生前常被“管教”

  2023年5月，发生在山西运城临猗县的“生母继父杀子案”引发舆论哗然。令人咋舌的是，这起惨剧背后的嫌疑犯，却是乔乔的亲生母亲谢某某和继父王某某。